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股指期货实战技巧连载之199

出处:股票入门网 www.163.sn.cn时间:2013-02-03 23:13:45关键字:股票入门_新股民炒股技巧_新股民攻略

而套利者更关心价格偏离度。

第四,遵循的原则不同。套期保值交易考虑保值的有效性,因此关注资产、数量、方向和期限的匹配性,而套利交易更关注价格偏离区间是否构成套利机会。

第五,风险点不同( 股票入门www.163.sn.CN整理)。虽然市场风险或者现金流风险等都是股指期货套期保值者和套利者共同面临的风险,但在实际操作中,也存在着各自的风险点。如基差风险和展期风险是套期保值者面临的重要风险点,而套利者更关心保证金追加风险、融券风险等。

二、无套利原理与一价定律

无套利原理是指具有相同价值的金融资产在同一个竞争的市场应当具有相同的价格,否则就会出现套利。市场中套利机会一旦被发现,投资者马上就会利用这种套利机会来赚取无风险利润。随着套利者的参与,市场的供求状况将随之改变,套利空间也将逐渐减少直至消失,最终各种金融资产将形成没有套利机会存在的均衡价格。这时候称市场达到了无套利机会的均衡,一般简称无套利均衡。在无套利均衡状态下,金融资产的价格等于其价值,而无套利均衡状态又是套利活动的必然结果。无套利原理的基本思想可归为两点:套利的均衡结果是任何资产只能获得与其风险特征相一致的收益。如果某个资产(组合〕存在无风险的超额利润,就会产生套利行为,投资者将卖出以前的组合而购买该组合,这将使以前组合的价格下降,从而收益上升;而该组合的价格上升,从而收益下降。直到任何资产(组合〉只能获得与其风险特征相一致的收益时,套利才停止。(幻套利是市场有效的内在力量。有效市场假设认为,套利者和投机者利用信息和扭曲的价格关系展开激烈的竞争,这种竞争

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